Cas client : dirigeant SASU 39 ans, optimisation trésorerie holding et stratégie patrimoniale
Dirigeant d'une SASU de prestation IT facturant 240 000 € HT par an, Antoine a structuré une holding pour préparer la suite : faire travailler une trésorerie de 250 000 € à 380 000 €, diversifier son patrimoine financier et anticiper un projet de résidence principale. Barnabé Masquelier l'accompagne sur une stratégie clé en main, sans gestion locative et adaptée à un profil dynamique.
En bref
Dirigeant SASU de 42 ans à Reims, consultant indépendant en transformation digitale facturant 240 000 € HT par an, PACSé avec une compagne salariée. Patrimoine personnel de 612 000 € (résidence principale, PEA, assurances vie, SCPI, PER) et trésorerie de holding de 250 000 € (380 000 € visés fin d'année) à dynamiser. Recommandations de Barnabé : fonds monétaire sur compte-titre holding à 3 à 4%, SCPI en usufruit temporaire, PER pour optimisation fiscale, PEA-PME et private equity via fonds secondaire. Économie d'impôt PER estimée à 3 600 € par an et produits financiers de trésorerie pro de 7 500 à 10 000 € par an.
Patrimoine immobilier
Épargne financière
Problématiques identifiées
Une trésorerie de holding qui dort
La trésorerie de l'entreprise (250 000 €, projetée à 380 000 € fin d'année) est aujourd'hui non placée. Sur un compte courant professionnel, elle ne génère aucun rendement et perd mécaniquement de la valeur face à l'inflation. Antoine souhaite une solution clé en main, sans contrainte de gestion, et n'est pas intéressé par le compte à terme. Le défi : obtenir un rendement net correct tout en conservant la liquidité nécessaire à l'activité.
Diversifier au-delà des supports classiques
Le patrimoine financier personnel (292 000 € hors immobilier et hors holding) repose sur des supports relativement standards : PEA en ETF, assurances vie, SCPI à crédit et PER. Pour un profil dynamique avec un horizon long, il est possible de compléter ses investissements avec une exposition au non-coté et aux start-ups. Antoine étudie déjà des plateformes de business angels et un fonds secondaire en private equity. Il faut structurer ces investissements dans la bonne enveloppe juridique et fiscale.
Une fiscalité dirigeant à anticiper
En 2024, Antoine a vécu une transition de revenus avec une période d'allocation chômage (entre 5 500 et 6 000 € par mois) avant de basculer sur une rémunération SASU (3 500 à 4 500 € par mois) complétée par des dividendes selon ses besoins. La tranche marginale d'imposition se situe à 30% en 2024, avec un potentiel passage à 41% selon les dividendes versés. L'enjeu est d'optimiser cette pression fiscale via les bons leviers, sans empiler des dispositifs mal calibrés.
Préparer un changement de résidence principale
Un projet de déménagement est envisagé en 2025, avec une revente de la résidence principale actuelle (estimation : 130 000 à 180 000 € de plus-value brute potentielle, plus-value RP exonérée). Il faut sécuriser une partie de la trésorerie pour l'apport de la prochaine acquisition, tout en continuant à faire fructifier le reste. Cela implique de calibrer correctement les poches financières liquides et bloquées.
Pas de temps pour la gestion locative
Antoine a écarté d'emblée l'investissement locatif en direct : son activité de consultant indépendant est très chronophage et il refuse toute charge de gestion (locataires, travaux, déclarations). Cela oriente naturellement vers des solutions de pierre papier (SCPI), des fonds, et des supports d'épargne pilotée. La diversification immobilière doit se faire sans contrainte opérationnelle.
Nos recommandations
Contrat de capitalisation - Fonds monétaire sur la holding
Pour la trésorerie de la holding (250 000 € à 380 000 €), Barnabé Masquelier a recommandé l'ouverture d'un contrat de capitalisation dédié, avec une allocation en fonds monétaire. Le rendement attendu se situe entre 3 et 4% net, avec une liquidité J+7, ce qui répond parfaitement au besoin de disponibilité de la trésorerie d'entreprise. Cette solution complète avantageusement un compte à terme, qui peut bloquer les fonds. Un placement plus risqué pourrait exposer la trésorerie.
SCPI en usufruit temporaire via la holding
En complément du fonds monétaire, Barnabé Masquelier a proposé un investissement en SCPI sous forme d'usufruit temporaire, porté par la holding. Le démembrement permet à la holding d'acquérir uniquement le démembrement sur 5 à 10 ans à un prix réduit (typiquement 21% de la pleine propriété pour 5 ans), tout en captant 100% des revenus locatifs. Ce montage est idéal pour une structure soumise à l'IS : l'usufruit s'amortit comptablement, ce qui neutralise une grande partie de l'impôt sur les revenus fonciers. C'est une stratégie peu commune mais particulièrement adaptée à un dirigeant disposant d'une trésorerie excédentaire et qui permet de bénéficier de revenus réguliers.
PER pour optimisation fiscale
Le PER Altaprofits déjà détenu (12 000 €) est transféré vers un PER SwissLife et alimenté annuellement à hauteur de 12 000 €. À une tranche marginale d'imposition de 30%, l'économie d'impôt annuelle est de 3 600 €. Si la TMI passe à 41% sous l'effet de dividendes plus élevés, l'économie monte à 4 920 €. La nouvelle allocation orientée ETF ESG est cohérente avec le profil dynamique et l'horizon long (départ en retraite à plus de 20 ans). Barnabé recommande de piloter le versement annuel à la fin de l'année selon le revenu imposable réel pour maximiser l'effet du Plan d'Épargne Retraite.
PEA-PME pour investissements start-up
Plutôt que de réaliser les investissements en business angels via le compte personnel ou directement par la holding, Barnabé Masquelier conseille d'utiliser le PEA-PME pour héberger une partie des tickets sur les plateformes spécialisées en investissement direct. L'enveloppe permet une exonération totale d'impôt sur les plus-values après 5 ans de détention (hors prélèvements sociaux). Le ticket d'entrée doit rester mesuré : 8 000 à 18 000 € par projet, avec une cible de 5 à 8 lignes pour mutualiser le risque. Cette poche reste accessoire et ne doit pas dépasser 5 à 10% du patrimoine financier total.
Fonds secondaire de private equity
Pour structurer l'exposition au non-coté de manière diversifiée, Barnabé Masquelier a sélectionné un fonds secondaire de private equity avec une durée résiduelle de 2 à 3 ans seulement. Le fonds secondaire achète des parts de fonds existants déjà investies, ce qui réduit la J-curve et accélère la distribution des cash-flows. La stratégie : un ticket total de 80 000 € sur 8 ans, avec une première souscription de 25 000 € la première année, étalée pour lisser les appels de capital. Cette poche complète intelligemment l'investissement direct en start-ups, en apportant une diversification sectorielle et géographique gérée par des professionnels.
Renforcement du PEA en ETF
Le PEA actuel (60 000 € en ETF MSCI World, US, Chine, Asie) est cohérent avec le profil. Barnabé Masquelier recommande un apport complémentaire lors de la revente de la résidence principale prévue en 2025, pour saturer progressivement le plafond du PEA et maximiser l'enveloppe fiscale (exonération d'impôt sur les plus-values après 5 ans).
Girardin industriel
Initialement étudié pour une réduction d'impôt one-shot autour de 11% (8 000 € investis pour 8 880 € de réduction), le Girardin industriel a été écarté en deuxième consultation. Trois raisons principales : la TMI actuelle ne justifie pas une optimisation aussi agressive, les frais d'assurance grèvent le rendement net (de l'ordre de -2%) et la complexité du dispositif (risque de redressement, choix du monteur) ne correspond pas au besoin de simplicité du client. Son conseiller réservera ce levier en cas de revenus exceptionnels futurs.
Crowdfunding immobilier
Le crowdfunding immobilier a été étudié pour la trésorerie de la holding, avec un horizon de 1 à 3 ans et un rendement affiché de 8 à 12%. Le client n'a pas été convaincu, principalement en raison de la concentration du risque (défaut de promoteur, retards de chantier) et du niveau de frais. Sur une trésorerie d'entreprise stratégique, la combinaison fonds monétaire et SCPI en usufruit a été préférée pour son rapport rendement/risque plus équilibré et sa liquidité supérieure.
Impact des recommandations de Barnabé Masquelier
| Avant | Après | |
|---|---|---|
| Rendement annuel trésorerie holding | 0% | 3 à 4% |
| Produits annuels trésorerie pro | 0 € | 7 500 à 10 000 € |
| Économie d'impôt annuelle (PER) | 0 € | 3 600 à 4 920 € |
| Diversification financière | 5 supports classiques | 8 supports diversifiés |
Ce qu'il faut retenir
Pour un dirigeant disposant d'une holding et d'une trésorerie significative, l'optimisation passe d'abord par la valorisation de cette trésorerie. Cleerly privilégie ensuite des solutions clé en main (SCPI en usufruit, PER, PEA-PME, fonds secondaire de private equity) plutôt que des montages chronophages. Une stratégie patrimoniale réussie combine simplicité opérationnelle, fiscalité maîtrisée et diversification réelle des supports.
Questions fréquentes
Pourquoi créer une holding pour un dirigeant SASU ?
La holding permet trois bénéfices structurants. D'abord, elle facilite la remontée de dividendes en quasi-franchise via le régime mère-fille : 95% des dividendes remontés sont exonérés d'IS, ce qui ramène l'imposition effective à environ 1,25%. Ensuite, elle permet de redéployer la trésorerie sur des supports financiers (compte-titre, SCPI en démembrement, private equity) sans devoir sortir les fonds personnellement. Enfin, elle prépare une éventuelle cession d'activité avec apport-cession (article 150-0 B ter), même si ce dispositif est rarement adapté pour une SASU de prestation. Pour Antoine, la holding créée en juin 2024 est l'outil central de la stratégie patrimoniale recommandée par Cleerly.
Comment investir la trésorerie d'entreprise sans la sortir personnellement ?
La trésorerie de la holding peut être investie directement par la personne morale, sans aucun flux vers le compte personnel. Les principaux supports adaptés sont : le compte-titre ordinaire avec fonds monétaire (rendement de 3 à 4%, liquidité J+1), le contrat de capitalisation (équivalent assurance vie pour la personne morale), les SCPI en pleine propriété ou en démembrement, et les fonds de private equity professionnels. Le compte à terme est aussi possible mais bloque les fonds. Le choix dépend de l'horizon de la trésorerie : disponible (fonds monétaire), 3 à 5 ans (SCPI usufruit, capitalisation), 5 ans et plus (private equity).
SCPI en usufruit : quel intérêt fiscal pour un dirigeant ?
L'achat de l'usufruit temporaire de SCPI par une holding à l'IS présente un double avantage. D'abord, l'usufruit est acquis à un prix décoté (typiquement 21% de la pleine propriété pour un démembrement de 5 ans), ce qui mécaniquement augmente le rendement effectif. Ensuite, et c'est l'élément clé, l'usufruit s'amortit comptablement sur sa durée, ce qui crée une charge fiscale qui neutralise une grande partie des revenus locatifs perçus. Le résultat fiscal est souvent proche de zéro pendant toute la durée du démembrement. C'est un montage que Cleerly recommande régulièrement aux dirigeants disposant d'une trésorerie excédentaire en holding.
PER ou assurance vie pour un dirigeant à 30% de TMI ?
Les deux enveloppes sont complémentaires plutôt que concurrentes. Le PER offre une déduction immédiate des versements (12 000 € versés à 30% de TMI = 3 600 € d'économie d'impôt), avec une sortie en rente ou capital lors de la retraite. L'assurance vie n'offre pas d'avantage fiscal à l'entrée mais reste plus liquide (rachats possibles à tout moment) et plus avantageuse en transmission. Pour un dirigeant à 30% de TMI, le PER devient pertinent si l'horizon retraite est lointain et si une part de la sortie peut être étalée pour réduire la fiscalité de sortie. À 41% de TMI ou plus, le PER devient quasi systématique. Cleerly module les versements annuels selon les revenus réels de l'année.
Pourquoi écarter le Girardin Industriel pour ce profil ?
Le Girardin industriel reste un produit de niche de défiscalisation outre-mer, avec une réduction d'impôt one-shot de l'ordre de 10 à 12% du montant investi. Pour qu'il soit pertinent, il faut une fiscalité élevée et stable (TMI 41% minimum, idéalement 45%) et une appétence pour des produits complexes avec un risque de redressement non négligeable. Pour Antoine, à 30% de TMI en 2024 avec des revenus en transition, le ratio frais/économie est insuffisant et la simplicité de gestion fait défaut. Cleerly réserve ce levier aux dirigeants ayant des revenus exceptionnels ponctuels et une fiscalité stabilisée à un niveau élevé.