Qu’est-ce qu’une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) ?

Expert
Mis à jour le 24 septembre 2021

Une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) est un placement collectif en valeurs mobilières. Une SICAV gère le capital confié par un grand nombre d’épargnants et se charge de l’investir sur les marchés financiers. Les investisseurs sont actionnaires de la SICAV et partagent les risques et les bénéfices. Accessible avec une mise de départ modeste, les SICAV permettent donc d’acquérir une fraction d’un portefeuille déjà diversifié.

Quel est le rendement d’une SICAV ? Avec quelle enveloppe acheter des actions de SICAV ? Quelle fiscalité ? Nous vous expliquons le fonctionnement des SICAV.

Définition d’une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV)

Avec les Fonds Communs de Placement (FCP), les SICAV font partie de la famille des Organismes de Placement Collectif (OPC). La différence est essentiellement juridique, car les FCP sont des copropriétés, alors que les SICAV sont des sociétés. Les investisseurs peuvent donc voter lors des assemblées générales et présenter leur candidature au Conseil d’Administration.

Il existe plusieurs milliers de SICAV, qui peuvent être classées selon différents critères. D’abord, le classement de l’AMF distingue plusieurs types de SICAV selon leurs profils de risque et leurs composition. Ensuite, il y a des fonds généralistes, et des fonds spécialisés sur une zone géographique ou une thématique, comme la santé ou les technologies. Enfin, un fonds peut être capitalisant, si les gains sont réinvestis ou distribuant si les dividendes sont versés aux actionnaires. Pour vous permettre de prendre connaissance de toutes les caractéristiques d’un FCP, le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) doit vous être remis en amont de la souscription. Il s’agit d’un document standardisé qui doit notamment préciser :

Quels sont les différents types de SICAV ?

Il existe une grande variété de SICAV, qui présentent des perspectives de rendement et des risques différents. L’Autorité des Marchés Financiers les classe en 6 catégories :

Si cette classification permet aux investisseurs particuliers de se repérer parmi les différents types de SICAV existant, elle ne suffit pas pour choisir un fonds. En effet, chaque fonds établit ses critères pour sélectionner des titres et définit sa stratégie de gestion. Avant d’acheter des actions d’une SICAV, il est donc vivement conseillé de lire le DICI, qui présente ses caractéristiques détaillées.

Quels sont les frais sur les SICAV ?

Les OPC sont soumis à plusieurs types de frais, qui doivent être détaillés dans le DICI :

Dans le cadre d’une SICAV, les frais peuvent être assez élevés et nuire à la performance de votre placement. Selon l’AMF, les frais peuvent en effet amputer jusqu’à 54% du rendement d’un fonds.

Comment peut-on acheter des SICAV ?

Pour acheter des actions de SICAV, vous devrez passer par un intermédiaire, comme une banque ou un courtier par exemple. Il faudra ensuite sélectionner l’enveloppe depuis laquelle vous souhaitez investir. Chacune a ses avantage et ses inconvénients :

Le choix du type d’enveloppe est important, car il va déterminer la fiscalité de votre placement. Si la SICAV qui vous intéresse est éligible au PEA ou disponible sur votre contrat d’assurance vie, vous aurez probablement intérêt à utiliser ces enveloppes plutôt qu’un compte-titres. Au moment de sélectionner votre support, il faudra également vous montrer attentif aux frais, car ces derniers s’ajoutent à ceux qui sont prélevés par la SICAV.

Est-ce que la valeur d’une SICAV peut chuter à 0 ?

La valeur liquidative d’une SICAV correspond à la valeur de l’ensemble des valeurs mobilières détenues dans le portefeuille. Le prix d’une action de SICAV correspond donc à la valeur liquidative, divisée par le nombre d’actions émises. La valeur liquidative est en principe publiée au moins deux fois par mois pour les fonds généralistes. La valorisation peut également être hebdomadaire, ou bien quotidienne pour les SICAV d’actions, par exemple. Dans tous les cas, le DICI doit mentionner cette information.

Pour que la valeur d’une SICAV chute à 0, il faut que tous les titres contenus dans le portefeuille perdent 100% de leur valeur. En pratique, cela n’est pas possible, car la cotation d’un titre est suspendue lorsqu’il perd trop de valeur. Le capital investi sur une valeur peut cependant être perdu en intégralité lorsque la société qui a émis le titre fait faillite. Mais les SICAV sont justement composées de très nombreux titres, émis par différentes sociétés. Une SICAV peut donc enregistrer une baisse très importante, mais sa valeur va très rarement tomber à 0, il faudrait que toutes les sociétés dont la SICAV a acheté des actions fassent faillite. Dans le cas où la SICAV elle-même se trouverait en grande difficulté (ce qui est très rare), le portefeuille serait liquidé et les actionnaires récupéreraient tout de même une partie de leur investissement.

Avantages et inconvénients des SICAV

Investir en SICAV présente plusieurs avantages, mais aussi quelques inconvénients .

Les avantages des SICAV

Par rapport à l’investissement en direct, les SICAV permettent de bénéficier de certains avantages :

Les inconvénients des SICAV

Il y a également quelques inconvénients à acheter des actions de SICAV :

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