Qu’est-ce qu’un swap ?

Expert
Mis à jour le 18 novembre 2022

Un swap, que l’on peut traduire par « échange », est un produit dérivé financier permettant à deux contreparties de se mettre d’accord pour échanger la performance d’un actif contre un autre. Cet actif sous-jacent peut être un taux d’intérêt, une devise ou encore une matière première. Alors comment fonctionne un swap ? Quels sont les différents types de swaps ? On vous explique !

Définition : comprendre ce qu’est un swap ?

Un swap est un contrat d’échange entre deux parties qui sont généralement des banques, entreprises, ou institutions financières. Concrètement, ils se mettent d’accord pour échanger un flux financier contre un autre, selon une période et des conditions prévues dès le départ.

Les swaps sont considérés comme des produits financiers dérivés dont la valeur dépend de celle des actifs sous-jacents qui peuvent être une action, une matière première, une devise ou encore un taux d’intérêt.

Les swaps sont utilisés comme des produits financiers de couverture ou de spéculations par exemple pour tirer profit des variations de change. Ils ne sont pas échangeables en bourse et se négocient de gré à gré entre professionnels de la finance, par l’intermédiaire des banques.

Ainsi, un swap est conclu par les banques et doit préciser plusieurs éléments comme : La nature du flux échangé, le montant nominal, la date de départ du contrat, la durée, la valeur du taux fixe, la base de calcul, l’échéancier des versements et la référence du taux variable.

En pratique, l’une des parties effectue des paiements basés sur l’évolution d’une variable comme un taux de change et l’autre partie effectue des paiements déterminés par un facteur fixe.

Le swap a vu le jour dans les années 60, lorsque la banque centrale américaine (FED) est intervenue sur le marché des changes pour soutenir le dollar en les échangeant contre des marks auprès de la banque centrale allemande. Ainsi, la FED s’était engagée à restituer les marks afin de récupérer les dollars à une date fixée à l’avance.

Comment fonctionne un swap ?

Un swap est généralement utilisé afin de réduire l’exposition au risque d’une entreprise ou d’un individu. Aucune transaction n’est effectuée sur le capital, il s’agit uniquement de flux d’intérêts qui sont échangés.

Cette stratégie permet à deux parties d’échanger une série de flux futurs afin de tirer profit des variations de change. Par exemple, un swap permet d’échanger un taux fixe contre un taux variable et vice versa, et ce pendant une période donnée.

Ainsi un swap peut être utilisé par une entreprise dans les situations suivantes :

Prenons par exemple deux sociétés qui conviennent d’échanger les flux de trésorerie :

De même, un swap permet aussi d’échanger un produit financier volatil contre un produit financier plus stable. 

Le swap peut aussi être utilisé par les traders possédant un compte de trading en ligne sur le forex. Dans ce cas, ils cherchent à profiter des swaps de devise. Il s’agit d’une stratégie de trading à long terme appelé aussi « carry trade ». Ainsi, les traders doivent sélectionner la paire de devises dont les taux d’intérêt respectifs sont les plus éloignés et acheter la plus rémunératrice des deux. De plus, ils doivent suivre attentivement l’état des échanges commerciaux et l’évolution des taux de change pour générer des bénéfices.

Quels sont les différents types de swaps ?

Il existe de nombreux types de swaps, néanmoins les plus fréquents sont les suivants :

Pourquoi utiliser un swap ? 

Comme nous l’avons vu, les swaps sont utilisés par les investisseurs comme des instruments de spéculation en misant sur l’évolution des cours de différents marchés. Mais ils sont aussi utilisés comme un produit financier de couverture. Ils permettent ainsi de réduire le cout d’un financement, d’obtenir une certaine protection contre le taux de change ou de réduire l’exposition aux fluctuations des taux d’intérêt.

Les principaux inconvénients liés au swap sont les suivants :

En conclusion, le swap reste un instrument financier complexe, essentiellement utilisé par les investisseurs professionnels. Assimilé à un produit financier dérivé, le swap permet des opérations de trésorerie et des optimisations de crédits.

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