Que penser des produits structurés de la Société Générale ?

Vous envisagez de souscrire un produit structuré avec la Société Générale et souhaitez vous renseigner avant de sauter le pas ? Vous avez raison ! Le marché des produits structurés est très hétérogène. Les excellents placements côtoient des placements aux performances médiocres ou trop risqués. Rendement, frais, flexibilité, niveau de protection… C’est parti pour une analyse détaillée des produits structurés de la Société Générale : SG Quiétude et SG Opportunités Trimestrielles, avec notre avis sur chaque produit en fin d’article.

Quels sont les produits structurés proposés par la Société Générale ?

Les produits structurés commercialisés actuellement sont SG Quiétude et SG Opportunités Trimestrielles. Si vous souhaitez une analyse sur un autre produit que nous n’avons pas encore détaillé, laissez un commentaire et on s’en chargera !

SG Quiétude

Le produit structuré SG Quiétude est un autocall (c’est-à-dire qu’il s’arrête automatiquement si le scénario est favorable) adossé aux marchés actions internationaux. Plus exactement, il suit l’indice Solactive, lui-même indexé sur les 50 plus grandes entreprises de la zone euro.

SG Opportunités Trimestrielles

Ce produit structuré est également un autocall adossé au marché européen. L’indice dont il dépend est le « MSCI EMU Circular Economy Sustainable Impact Select 50 Points Decrement ». Il regroupe les 50 entreprises de la zone euro les mieux notées du MSCI, en prenant en compte uniquement le critère de l’économie circulaire. 

Découvrez d’abord l’analyse complète de SG Quiétude, suivie de celle de SG Opportunités Trimestrielles.

Guide complet du produit structuré SG Quiétude

Les chiffres clés 

Analyse détaillée du contrat 

Le rendement net peut-être très variable en fonction de sa durée de détention, car les frais minorent sa rentabilité réelle. Dans le cas de SG Quiétude, les frais de versement de 3% diminuent considérablement l’attractivité de ce produit lorsqu’il est détenu sur une période courte. 

N’espérez pas plus de 2,5% de rendement net si vous le détenez entre 3 et 5 ans. Dans le cas où vous parvenez à négocier les frais, vous pouvez atteindre 3,5% de rendement net tout au plus. Précisons d’emblée qu’il vous faudra le conserver jusqu’à échéance pour espérer un tel niveau de rendement. 

Notez également que si ces rendements sont nets de frais, ils ne sont pas net de fiscalité ! Nous ne pouvons faire de généralités sur ce point, car cela dépend notamment de la fiscalité de votre contrat, mais c’est un élément à prendre en compte avant d’investir (nous y revenons en fin d’article).

La période de détention de 3 ans minimum est aussi une information qui doit vous alerter. La plupart des produits structurés engagent leur souscripteur sur un an, soit une période bien plus courte. Si on ajoute à ça la constatation annuelle, on obtient un placement peu liquide. Sur 10 ans, vous n’aurez que 7 possibilités de remboursement anticipé. C’est très faible par rapport à des produits structurés qui proposent des sorties mensuelles, voire journalières.

De plus, n’oubliez jamais que la perception du coupon n’est pas garantie. Seul le remboursement du capital est assuré à 100% avec SG Quiétude. Si l’indice du sous-jacent a baissé à échéance du contrat, vous récupérerez l’intégralité du capital investi, mais vous ne toucherez pas le coupon de 4,23% brut par an.

Pour que le mécanisme de remboursement de SG Quiétude soit parfaitement compris, découvrons ensemble les 4 scénarios possibles.

Détail des scénarios possibles avec SG Quiétude 

Cas de déclenchement du remboursement anticipé (de 3 à 9 ans)

Scénario 1

A l’issue de la 3eme année, une première constatation est réalisée. Si la valeur du sous-jacent est inférieure à ce qu’elle était lors de la souscription, le produit continue. 

Scénario 2

A l’issue de la 3eme année, si la valeur du sous-jacent est supérieure ou égale à son niveau initial, le produit est automatiquement remboursé à l’investisseur. Ce remboursement anticipé lui permet de récupérer : 

• Son capital initial ;
• Un gain de 4,23% brut par an à compter de la date de souscription.

Cas de remboursement à échéance (10 ans)

Scénario 3 (défavorable)

Le coupon est remboursé dans son intégralité, même si la performance du sous-jacent a baissé par rapport à son niveau initial. L’investisseur récupère son capital mais ne réalise aucune plus-value (rendement nul).

Scénario 4 (favorable)

Si la performance du sous-jacent est supérieure ou égale à son niveau initial, l’investisseur récupère : 

• Son capital initial ;
• Un gain de 4,23% brut par an à compter de la date de souscription.

Avantages et les inconvénients 

Notre avis sur SG Quiétude : sûr mais peu performant

SG Quiétude conviendra aux personnes qui ont un profil investisseur très sécuritaire grâce à son niveau de protection maximale. La garantie en capital est néanmoins de loin son meilleur argument. Voici les principaux griefs que nous adressons à ce contrat : 

• Il est relativement difficile d’obtenir un remboursement anticipé du coupon à cause de l’engagement minimal de 3 ans et de la constatation annuelle. Ce produit structuré va immobiliser votre épargne pour une longue durée.
• Le rendement net de frais n’est pas attractif. Avec un rendement qui tourne autour de 3% (assez loin des 4,23% annoncés), les frais sont l’un des principaux points faibles de SG Quiétude. Vous n’obtiendrez pas beaucoup plus que ce que vous pouvez espérer avec un livret A ou un fonds euros, sans l’avantage de la liquidité ! 

Ce n’est donc pas un contrat que nous recommandons dans la grande majorité des cas.

Guide complet du produit structuré SG Opportunités Trimestrielles

Les chiffres clés

Analyse détaillée du contrat 

Le rendement net de votre contrat sera très variable en fonction de la durée de détention avant rappel du coupon. 

Que vous récupériez votre coupon au bout de 1 an ou au bout de 10 ans, les frais de versements seront les mêmes. Ce sont donc des frais très difficiles à amortir au début et qui feront chuter votre taux de rendement net si vous débloquez l’argent du coupon seulement au bout d’un an (4 trimestres). 

Par exemple, si vous investissez 20 000 € et obtenez le remboursement de votre coupon au terme de la 1ere année, vous ne toucherez pas 6,09% mais moins de 2% une fois les différents frais prélevés. La faute bien sûr aux frais de versement qui sont fixes et prélevés en une seule fois, contrairement aux frais de gestion qui sont prélevés annuellement. 

Plus vous détenez votre produit longtemps, plus le rendement net se rapprochera de la promesse à 6,09% brut, mais vous ne dépasserez pas les 5,50% nets de frais.

Il est également essentiel de bien comprendre le mécanisme de protection, car votre capital n’est pas garanti à 100%. Si à échéance, votre contrat a baissé de plus de 50%, vous ne récupérez pas le capital que vous avez investi et vous pouvez subir des pertes importantes. Dans le cas contraire, vous êtes sûr de récupérer a minima votre capital investi.

Détail des scénarios possibles avec SG Opportunités Trimestrielles

Cas de déclenchement du remboursement anticipé (de 1 à 9 ans)

Scénario 1 

A l’issue de la fin de la 1ere année (trimestre 4), une constatation annuelle est réalisée. Si la valeur du sous-jacent a baissé depuis la souscription, le produit continue.

Scénario 2 (favorable)

Entre la fin de la 1ere année (trimestre 4) et la 9eme année (trimestre 39), une constatation trimestrielle est réalisée pour voir si la performance du sous-jacent est positive ou nulle par rapport à son niveau initial. Dès lors que c’est le cas, le coupon est automatiquement remboursé par anticipation. L’investisseur récupère :  

• Son capital initial ;
• Un gain de 6,09% par an à compter de la date de souscription (1,52% par trimestre).

Cas de déclenchement du remboursement à échéance (10 ans)

Scénario 3 (très défavorable)

L’indice du sous-jacent franchit la barrière de protection en baissant de plus de 50% par rapport à sa valeur initiale : l’investisseur ne perçoit pas son coupon et subit une perte en capital équivalente à la chute de l’indice.

Scénario 4 (défavorable)

L’indice du sous-jacent a baissé de -25% ou plus (dans la limite de -50%) : l’épargnant récupère l’intégralité du capital investi mais ne réalise aucune plus-value (rendement nul).

Scénario 5 (favorable)

L’indice du sous-jacent est positif, neutre ou à modérément baissé (jusqu’à -25%) par rapport à son niveau initial. Dans ce cas, l’investisseur : 

• récupère l’intégralité de son capital ;
• perçoit en prime un gain brut de 6,09% par an (à compter de la date de souscription).

Avantages et inconvénients 

Notre avis sur SG Opportunités Trimestrielles : honnête sans être exceptionnel

Ce produit structuré est meilleur que SG Quiétude et a quelques avantages :

• Il pourra se débloquer à partir d’un an (contre 3 ans pour SG Quiétude) ;
• Son niveau de protection est correct ;

Il n’est néanmoins pas dénué de défauts à nos yeux, voici les principaux : 

• Les frais. Une fois prélevés, les performances avoisinent les 5% net (voire en dessous de 4% si vous investissez sur une courte période) ;
• Les constatations trimestrielles. C’est certes mieux que des constatations annuelles, mais beaucoup moins bien que des constatations mensuelles, hebdomadaires voire journalières !
• Le rendement pourrait être plus élevé compte tenu des caractéristiques du produit ;
• Les constatations sont trimestrielles, c’est mieux que les constatations annuelles mais cela reste long alors que certains produits structurés proposent des constatations journalières.

Découvrez notre classement des meilleurs produits structurés pour avoir accès à des contrats beaucoup plus facile à débloquer (constatations journalières), avec de meilleures perspectives de rendement et moins de frais.

Comment souscrire à SG Quiétude et SG Performances Trimestrielles ?

Un investisseur peut souscrire à chacun de ces contrats via un contrat d’assurance-vie ou de capitalisation de la Société Générale, à savoir : 

• Ebène et Ebène Capitalisation ;
• Sogevie Formule Erable Essentiel ;
• Pep Assurance SG ;
• Séquoia ;
• Sogecapi Patrimoine et Sogecapi Multisupport PM II ;
• SG Gestion Privée Vie Evolution et SG Gestion Privée Capitalisation PM ;
• SGGP CAPI Evolution.

L’avantage d’investir dans un produit structuré via un contrat d’assurance-vie ou de capitalisation est la fiscalité. Au-delà de 8 ans de détention, vous êtes exonéré de prélèvements forfaitaires libératoires (PFL) si la plus-value est inférieure à 4 600 €. Ce ne sera pas le cas si vous investissez dans un produit structuré avec un compte titres.