Qu’est-ce qu’un fonds de pension ?

Les fonds de pension sont présents dans la plupart des pays, les États-Unis en tête. En revanche, en France, nous ne trouvons que deux fonds de pension. Et pourtant, ce système de retraite par capitalisation pourrait bien compléter notre régime de base. En effet, il permet de bénéficier d’une pension complémentaire sous forme de rente ou de capital. Alors qu’est-ce qu’un fonds de pension ? Comment fonctionne un fonds de pension ? Est-il possible d’investir dans un fonds de pension en France ? On fait le point !

Définir le fonds de pension

D’origine anglo-saxonne, les fonds de pension peinent à s’imposer en France, où la retraite par répartition reste la norme.

D’où viennent les fonds de pension ?

Un fonds de pension est un modèle de retraite d’origine anglo-saxonne. Concrètement, il s’agit d’un organisme de placements collectifs qui gère les retraites ou l’épargne salariale. Ces structures organisées par les entreprises du secteur public ou privé ont pour objectif de préparer la retraite de leurs salariés. 

Par conséquent, un fonds de pension est alimenté par les cotisations personnelles des salariés et de leur entreprise. À leur départ à la retraite, ils recevront un capital ou une rente viagère. 

Contrairement aux retraites gérées par répartition, les fonds de pension fonctionnent par capitalisation.

Les fonds de pension sont gérés par des assemblées générales et des conseils d’administration au sein des entreprises. Les membres du personnel des entreprises concernées peuvent ainsi assurer un suivi interne des fonds. L’épargne salariale des fonds de pension est généralement utilisée pour des investissements financiers ce qui les rend sensibles aux variations des marchés, d’où l’intérêt d’un suivi au sein de l’entreprise.

Les fonds de pension dans le monde

Sans surprise, ce sont les États-Unis qui détiennent le plus grand nombre de fonds de pension avec près de 19 000 milliards de dollars. Ils sont suivis par le Royaume-Uni (3 600 milliards) et les Pays-Bas (1 700 milliards). 

Mais le plus grand fonds de pension est japonais ! En effet, le GPIF (Government Pension Investment Fund) est un fonds qui gère les retraites par capitalisation des salariés du secteur public japonais. Ces actifs s’élèvent à 1 379,26 milliards d’euros au deuxième trimestre 2023. 

Juste après on retrouve un fonds de pension norvégien. Le Government Pension Fund gère plus de 1 300 milliards, talonné de près par un fonds de pension chinois. 

Mais ce classement n’est pas immuable. En effet, les fonds de pension ne sont pas à l’abri des fluctuations des marchés financiers. Par exemple, le fonds de pension japonais a perdu 69 milliards en 2020, mais il a aussi gagné 121 milliards d’euros durant le second trimestre 2023 (!).

Comme pour les particuliers, les fonds de pension qui investissent sur le long terme arrivent à lisser les risques liés aux variations des marchés.

Le fonctionnement des fonds de pension

On retrouve deux types de fonds pensions, le fonds de pension à prestations définies ou à cotisations définies. Explications !

Les fonds de pension à prestations définies 

Dans ce cas de figure, le montant des prestations versées aux retraités est connu à l’avance. Par conséquent le montant de la rente est garanti.

Concrètement, l’entreprise alimente un fonds selon une répartition décidée en accord avec les salariés. Au moment de la retraite, l’épargnant perçoit une pension égale à un pourcentage de son salaire. La pension est calculée en fonction du nombre d’années travaillées, de l’âge de la retraite et du niveau de revenu. 

Dans le cadre d’un fonds de gestion à prestations définies, l’entreprise organise la gestion et les placements financiers. Elle est engagée à verser au salarié ou à l’adhérent le montant convenu au départ. 

Il s’agit d’une gestion qui nécessite d’optimiser les actifs afin de booster la performance du fonds de pension. C’est pourquoi généralement l’entreprise fait appel à des gestionnaires et à des assurances pour limiter les risques. 

Les fonds de pensions à cotisations définies 

Ici, les salariés ne connaissent pas le montant de la prestation qu’ils percevront à la retraite. Seul le montant des cotisations est fixé à l’avance, lors de la signature du contrat. 

L’employeur s’engage alors à verser des cotisations régulières à un organisme de gestion. Le montant de la pension ou du capital dépend donc de la somme versée par l’employeur, par les salariés et du rendement des placements réalisés.

L’employeur ici ne s’engage pas sur le montant de la rente.

Les fonds de pensions à cotisations définies peuvent s’apparenter à une épargne salariale via un PER d’entreprise par exemple. 

Généralement les fonds de pension sont confiés à des gestionnaires d’actifs. Ces derniers ont pour missions de gérer et d’investir les cotisations dans des actifs diversifiés afin d’obtenir un rendement performant. C’est le cas notamment de BlackRock qui n’est autre que le plus gros gestionnaire d’actifs au monde avec 7 000 milliards de dollars gérés

Pourquoi investir dans un fonds de pension ?

Investir dans un fonds de pension permet de se constituer un complément de revenu pour la retraite. Le fonds de pension agit comme une épargne longue durée, spécifiquement pensée pour lisser les revenus dans le temps. Il offre une solution structurée et encadrée pour anticiper la baisse de revenus une fois l’activité professionnelle arrêtée.

Un autre avantage majeur réside dans la fiscalité. En France, les versements effectués sur un produit comme le Plan d’Épargne Retraite (PER), souvent adossé à un fonds de pension, sont déductibles du revenu imposable, dans la limite d’un plafond annuel. Ce mécanisme permet de réduire l’impôt dû tout en mettant de l’argent de côté pour sa retraite, ce qui constitue un double gain : financier à court terme et patrimonial à long terme.

Il existe également la possibilité de confier la gestion de son épargne à des professionnels qui appliquent une stratégie évolutive selon l’âge de l’épargnant. Ce mode de gestion, dit « à horizon », prend plus de risques au début (actions, marchés dynamiques) et sécurise progressivement les avoirs à mesure que la retraite approche (obligations, produits garantis). Ce pilotage automatique est particulièrement adapté aux personnes qui souhaitent déléguer leur stratégie d’investissement sans avoir à gérer directement les arbitrages.

Enfin, les fonds de pension offrent une diversification naturelle, en investissant dans plusieurs classes d’actifs (actions, obligations, immobilier, etc.), ce qui permet de répartir les risques tout en recherchant une performance supérieure à celle des produits d’épargne traditionnels. Certains produits prévoient aussi des sorties flexibles, en capital ou en rente, ainsi que des cas de déblocage anticipé (invalidité, achat de résidence principale, etc.), ce qui ajoute de la souplesse à l’investissement.

Quels sont les fonds de pension français ?

En France, le choix a été fait de privilégier le régime de retraite par répartition basée sur la solidarité entre générations. Pour compléter ce régime, des solutions d’épargne salariale ont vu le jour, comme le PERCO (Plan d’épargne pour la retraite collectif) et plus récemment le PER (plan épargne retraite) avec la loi PACTE de 2019. Le PER est d’ailleurs assez proche d’une solution d’épargne retraite américaine, le Roth IRA.

Toutefois, il existe quand même deux fonds de pension en France !

Le FRR (Fonds de Réserve pour les Retraites)

Créé en 2001, le fonds de réserve pour les retraites fonctionnait sur le principe de la répartition. Au fil du temps, il s’est transformé en partie en système de capitalisation, en plaçant une partie de ses cotisations dans le but de contribuer « à la pérennité des régimes de retraite »

Le FRR gère des actifs dont le montant s’élevait à 21,2 milliards d’euros en 2023 alors qu’il était de 33,7 milliards d’euros fin 2019. Sa stratégie d’investissement, fin 2022 est diversifiée de cette façon :

• 70% d’actifs de performance : actions, obligations d’entreprises à haut rendement, obligations des pays émergents…
• 30% d’actifs obligataires dits de qualité : obligations et actifs non-cotés.

À noter que depuis la réforme des retraites de 2010, le FRR ne perçoit plus de ressources nouvelles et verse 2,1 milliards d’euros par an à la CADES (Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale) jusqu’en 2024. Mais selon la loi n°2020-992 du 7 août 2020 relative à la dette sociale et à l’autonomie, le FFR devrait continuer de verser 1,45 milliard d’euros afin d’apurer la dette afférente aux déficits de la caisse d’assurance vieillesse et du fonds de solidarité vieillesse. 

L’ERAFP (Établissement de Retraite Additionnelle pour la Fonction Publique)

L’ERAFP (Établissement de Retraite Additionnelle pour la Fonction Publique), est un fonds de pension dont l’objectif est de verser un complément de retraite aux fonctionnaires de l’État, des collectivités locales et des hôpitaux. 

Ce régime de retraite complémentaire obligatoire est constitué par des cotisations prélevées sur les primes et sont converties en points tous les ans. Autrement dit, l’ERAFP est un fonds de pension à cotisations définies. À la retraite, les fonctionnaires concernés percevront un revenu complémentaire en fonction du nombre de points obtenus. 

L’ERAFP gère des actifs pour un montant d’environ 38,2 milliards d’euros (fin 2022). Il se positionne comme investisseur 100% ISR (investissement socialement responsable). 

Quels sont les plus grands fonds de pension dans le monde ?

Sans surprise, ce sont les États-Unis qui détiennent le plus grand nombre de fonds de pension avec près de 19 000 milliards de dollars. Ils sont suivis par le Royaume-Uni (3 600 milliards) et les Pays-Bas (1 700 milliards). 

Mais le plus grand fonds de pension est japonais ! En effet, le GPIF (Government Pension Investment Fund) est un fonds qui gère les retraites par capitalisation des salariés du secteur public japonais. Ces actifs s’élèvent à 1 660 milliards d’euros fin 2024. 

Juste après on retrouve un fonds de pension norvégien. Le Government Pension Fund gère plus de 1 300 milliards, talonné de près par un fonds de pension chinois. 

Mais ce classement n’est pas immuable. En effet, les fonds de pension ne sont pas à l’abri des fluctuations des marchés financiers. Par exemple, le fonds de pension japonais avait perdu 69 milliards en 2020, mais il a aussi gagné 121 milliards d’euros durant le second trimestre 2023 (!).